中國經濟網編者按：上交所官網近日發布消息，將于10月30日審核聚辰半導體股份有限公司（以下簡稱“聚辰股份”）的首發申請。聚辰股份主要從事集成電路產品的研發設計和銷售，其目前擁有EEPROM、音圈馬達驅動芯片和智能卡芯片三條主要產品線，產品廣泛應用于智能手機、液晶面板、藍牙模塊等領域。
2019年3月13日，中金公司在上海證監局官網發布聚辰股份首次公開發行股票輔導工作進展報告，聚辰股份決定將擬申報上市的板塊由上交所主板變更為科創板。4月2日，聚辰股份在上交所網站披露招股說明書，擬于上交所科創板上市，保薦機構為中金公司，審計機構為立信會計師事務所。
2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-6月，聚辰股份實現營業收入分別為3.07億元、3.44億元、4.32億元及2.40億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3511.92萬元、2488.22萬元、7611.53萬元和4452.53萬元；實現扣非凈利潤分別為4069.46萬元、6583.01萬元、9534.63萬元和4952.74萬元。
聚辰股份報告期內經營活動產生的現金流量凈額分別為3896.47萬元、7660.55萬元、9007.82萬元和3568.69萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.98億元、3.79億元、4.67億元和2.31億元。
報告期內，聚辰股份約八成的營業收入來自于銷售EEPROM產品，EEPROM產品毛利占該公司綜合毛利的比例分別為85.93%、91.18%、93.49%及92.22%，毛利率分別為50.02%、52.42%、48.07%和45.09%。
招股說明書顯示，聚辰股份過去三年及一期研發費用分別為4882.59萬元、5921.70萬元、6341.15萬元和2791.25萬元，占營業收入的比重分別為15.92%、17.22%、14.67%和11.65%；同行業可比上市公司扣除股份支付前研發費用率平均值分別為13.85%、15.11%、18.54%和19.90%。
招股說明書顯示，陳作濤作為聚辰股份的實際控制人，其實際控制的其他企業累計達70家。而天眼查信息顯示，與陳作濤相關的公司共有97家，陳作濤在這些公司中或為股東或擔任高管。
另據中國經濟網記者了解，陳作濤還是創業板上市公司天壕環境的第一大股東，其直接、間接合計控制天壕環境24.28%股份。
此外，2014年到2018年的4年時間里，聚辰股份的法定代表人變更了5次。
天眼查顯示，陳作濤曾擔任高管或法定代表人的天壕節能機電有限公司和六安市天壕新能源有限公司是最高人民法院所公示的失信公司。
其中，陳作濤2015年2月17日成為天壕節能機電有限公司法定代表人，2016年11月22日該公司法定代表人變更為陳樹理。依據案號(2016)渝0101執1020號，被告天壕節能機電有限公司支付原告重慶江東機械有限責任公司貨款52800元、律師費6000元共計58800元。天壕節能機電有限公司失信被執行人行為具體情形為其他有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務。該案2016年1月26日立案，失信被執行人發布日期為2016年11月15日。
2014年8月19日，六安市天壕新能源有限公司高級管理人員備案（董事、監事、經理等）變更信息中出現陳作濤的名字，其2016年7月28日退出該公司高級管理人員。六安市天壕新能源有限公司2017年1月17日被立案，依據案號(2017)京0105執2469號，北京市朝陽區人民法院2017年2月9日公布該公司為失信被執行人。
對上述問題，中國經濟網記者發送郵件至聚辰股份董秘辦，截至發稿未收到回復。
將擬上市板塊由上交所主板改為科創板
聚辰股份前身為聚辰半導體（上海）有限公司，成立于2009年11月13日。2018年9月5日，經該公司創立大會暨首屆股東大會全體發起人一致同意，整體變更為股份有限公司。
聚辰股份為集成電路設計企業，主營業務為集成電路產品的研發設計和銷售，并提供應用解決方案和技術支持服務。該公司目前擁有EEPROM、音圈馬達驅動芯片和智能卡芯片三條主要產品線，產品廣泛應用于智能手機、液晶面板、藍牙模塊、通訊、計算機及周邊、醫療儀器、白色家電、汽車電子、工業控制等眾多領域。
2019年3月13日，中金公司在上海證監局官網發布聚辰股份首次公開發行股票輔導工作進展報告，聚辰股份決定將擬申報上市的板塊由上交所主板變更為科創板。公告顯示，聚辰股份根據公司發展需要，為更好地促進公司未來業務發展，才做出變更上市板塊的決定。
4月2日，聚辰股份在上交所網站披露招股說明書，擬于上交所科創板上市，保薦機構為中金公司，審計機構為立信會計師事務所。
聚辰股份選擇的上市標準為：預計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元。
聚辰股份本次公開發行股票數量不超過3021.05萬股，占公司發行后總股本的比例不低于25%，發行后的總股本不超過1.21億股。其擬募集資金7.27億元，將用于實施以EEPROM為主體的非易失性存儲器技術開發及產業化項目、混合信號類芯片產品技術升級和產業化項目和研發中心建設項目。
聚辰股份的控股股東為江西和光投資管理有限公司，實際控制人為陳作濤。江西和光持有聚辰股份28.36%股份，陳作濤通過控股股東江西和光、北京珞珈天壕投資中心和武漢珞珈梧桐新興產業投資基金合伙企業間接控制聚辰股份40.70%股份。此外，陳作濤通過北京新越成長投資中心間接持有聚辰股份0.16%的股份。
陳作濤，男，1970年出生，中國國籍，無境外永久居留權。陳作濤于2017年4月起擔任聚辰股份董事長。陳作濤于1992年7月至1997年10月間，擔任北京建材集團建筑材料科學研究院金鼎公司市場部經理、總經理。1997年11月至2014年4月，任北京德之寶投資有限公司執行董事。現任聚辰半導體董事長、天壕投資集團執行董事、經理、天壕環境董事長、天壕新能源有限公司董事長、北京云和方圓投資管理有限公司執行董事、湖北珞珈董事長、中國節能協會副理事長、北京外商投資企業協會副會長、北京能源協會副會長、北京湖北企業總商會常務副會長、北京福建企業總商會常務副會長和武漢大學校董。陳作濤于1992年獲得武漢大學企業管理專業學士學位，2017年獲得清華大學五道口金融學院工商管理專業碩士學位。
股份支付致2017年凈利潤同比下滑29.15%
2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-6月，聚辰股份實現營業收入分別為3.07億元、3.44億元、4.32億元及2.40億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3511.92萬元、2488.22萬元、7611.53萬元和4452.53萬元；實現扣非凈利潤分別為4069.46萬元、6583.01萬元、9534.63萬元和4952.74萬元。
2017年度公司凈利潤較2016年度減少1023.71萬元，降幅為29.15%；2018年度公司凈利潤較2017年度增長5123.32萬元，增幅為205.90%。聚辰股份表示，凈利潤變化主要系受到股份支付等非經常性損益項目的影響。
報告期內，聚辰股份確認的股份支付費用分別為2812.62萬元、5665.26萬元、3130.69萬元及601.58萬元，占各期利潤總額的比例分別為68.23%、170.78%、36.26%及12.11%。
報告期內，聚辰股份經營活動產生的現金流量凈額分別為3896.47萬元、7660.55萬元、9007.82萬元和3568.69萬元。
該公司銷售商品、提供勞務收到的現金報告期內分別為2.98億元、3.79億元、4.67億元和2.31億元。
被指收入難匹配現金流
據證券市場紅周刊報道，聚辰股份所披露的營業收入與現金流就存在難以匹配的情況。
根據招股說明書介紹，聚辰股份銷售半導體芯片的產品收入均屬于銷售商品收入，且不用安裝。其產品除了境內銷售外，還有一部分境外銷售，境外銷售則是通過聚辰半導體進出口（香港）有限公司實現的。
以2018年為例，聚辰股份當年實現的營業收入為4.32億元，其中雖然有2.04億元為境外銷售，但實際上這其中大部分是通過銷售給子公司再由子公司銷售到境外的，因此根據披露的數據測算，該公司當年的境內銷售金額實際達4.1億元。因2018年5月份開始，該公司產品增值稅的稅率由原來的17%下調到16%，為方便核算，暫且將該年度的稅率統一按照16%來估算。
經核算，2018年聚辰股份實現的包含增值稅的營業收入金額約為5.01億元，理論上，該公司當年因銷售流入的現金和應銷售而新增的應收債權應該與該金額相當才合理。
2018年，聚辰股份應收賬款及應收票據金額合計新增了225萬元，這意味著該公司當年實現的含稅銷售收入中有近5億元以現金方式收了回來。然而從現金流量表中“銷售商品、提供勞務收到的現金”項來看，當年該項金額卻僅有4.67億元（當年預收款項變化金額很小，可忽略不計），即公司銷售實際收到的現金和我們上文中核算出的將近5億元的理論金額相差了3200多萬元，進而意味著該公司當年有3200多萬元營收是存在虛增嫌疑的。
2017年存在類似情況。經核算，該公司2017年的含稅收入在考慮應收賬款和應收票據新增影響后，比其“銷售商品、提供勞務收到的現金”要多出2700萬元，這同樣意味著該公司在2017年也有2700萬元含稅營業收入虛增的可能。
核心產品毛利率下滑
報告期內，聚辰股份綜合毛利率分別為45.47%、48.53%、45.87%及43.23 %。
對于毛利率變化，聚辰股份解釋稱，2017年度，公司綜合毛利率較2016年度上升，主要原因系公司EEPROM產品毛利率有所上升，及毛利率相對較高的EEPROM產品收入占比增加所致；2018年度，公司綜合毛利率較2017年度有所下降，主要原因系受到以EEPROM為主的產品毛利率下降的影響所致；2019年1-6月，公司綜合毛利率有所下降，主要系受公司EEPROM毛利率下降的影響所致。
EEPROM產品是聚辰股份最重要的產品，報告期內，該產品分別為聚辰股份實現營業收入2.40億元、2.90億元、3.86億元和2.12億元，占總營業收入的比例分別為78.10%、84.40%、89.20%和88.42%。
報告期內，EEPROM毛利占聚辰股份綜合毛利的比例最高，報告期內，EEPROM毛利占公司綜合毛利的比例分別為85.93%、91.18%、93.49%及92.22%，毛利率分別為50.02%、52.42%、48.07%和45.09%；智能卡芯片毛利占公司綜合毛利的比例分別為11.55%、5.58%、5.30%及6.65%；音圈馬達驅動芯片及其他產品毛利合計占比為2.27%、2.39%、0.65%及 1.13%。
聚辰股份稱，EEPROM產品毛利率變動主要系受公司EEPROM產品平均單價及平均單位成本的降幅不同的影響所致；智能卡芯片產品毛利率變動主要系公司智能卡芯片產品平均單價、
平均單位成本因智能卡芯片產品銷售結構的變動而發生的不同幅度的先增后降，及各類產品價格、單位成本的總體降低所致；音圈馬達驅動芯片產品毛利率逐年降低主要系公司受市場競爭的影響而降低部分產品的銷售價格，使公司音圈馬達驅動芯片產品平均單價降幅高于平均單位成本的降幅所致。
聚辰股份所在的集成電路設計行業公司眾多，市場競爭較為激烈。報告期內，該公司各類主要產品的平均單價總體呈逐年下降趨勢。
報告期內，聚辰股份EEPROM產品單價分別為0.3738元/顆、0.3579元/顆、0.3056元/顆和0.2761元/顆；智能卡芯片單價分別為0.1913元/顆、0.1918元/顆、0.1359元/顆和0.1098元/顆；音圈馬達驅動芯片單價分別為0.312元/顆、0.2717元/顆、0.2449元/顆和0.2071元/顆。
研發費用率低于行業平均值
報告期內，聚辰股份研發費用分別為4882.59萬元、5921.70萬元、6341.15萬元和2791.25萬元，占營業收入的比重分別為15.92%、17.22%、14.67%和11.65%。
聚辰股份在招股書中稱，“報告期內，公司研發費用率逐年下降，主要系公司2016年度、2017年度股份支付費用較高所致。”
根據招股書，扣除股份支付后，聚辰股份報告期內研發費用分別為3601.00萬元、4067.75萬元、4976.46萬元及2382.08萬元，占公司營業收入的比例分別為11.74%、11.83%、11.51%及9.94%。
報告期內，聚辰股份同行業可比上市公司扣除股份支付前研發費用率平均值分別為13.85%、15.11%、18.54%和19.90%；同行業可比上市公司扣除股份支付后研發費用率平均值分別為13.85%、14.52%、16.56%和17.60%。
聚辰股份同行業可比上市公司報告期內扣除股份支付前后的研發費用率情況
據了解，聚辰股份的研發費用主要包括工資薪金、股份支付、制版費等。
公司計入研發費用的員工人數分別為69人、74人、85人及84人；計入研發費用的工資薪金費用分別為2781.83萬元、3195.44萬元、4192.48萬元及1973.16萬元，占研發費用的比例分別為56.97%、53.96%、66.12%及70.69%；對應人均薪酬分別為41.25萬元/年、44.14萬元/年、50.49萬元/年及22.98萬元/半年度。
聚辰股份稱，計入研發費用的工資薪金費用主要為公司研發人員的工資、獎金及福利費等。報告期內公司計入研發費用的工資薪金有所增長，主要系公司加大對研發人員的投入所致。
實際控制人陳作濤為創業板公司天壕環境第一大股東
從前述聚辰股份實際控制人陳作濤的簡歷中可以看出，除聚辰股份外，其名還在多家公司擔任高管。事實上，陳作濤任職的公司數量遠不止聚辰股份招股書中披露出來的公司數量。
據天眼查，與陳作濤相關的公司共有97家，陳作濤在這些公司中或為股東或擔任高管。從這些公司的地址來看，44家公司在北京，14家公司在湖北省，其余39家公司在福建省、浙江省、上海市等其他地區。
圖片來源：天眼查
招股說明書顯示，陳作濤實際控制的除聚辰股份外的其他企業累計達70家。
值得一提的是，陳作濤還是創業板上市公司天壕環境的第一大股東。
據中國經濟網記者了解，天壕環境的第一大股東為天壕投資集團有限公司，天壕投資集團持有天壕環境19.44%股份，天壕投資集團實際控制人為陳作濤。同時，陳作濤直接持有天壕環境4.84%股份，是天壕環境的第四大股東。陳作濤直接間接合計控制天壕環境24.28%股份。
此外，從2014年到2018年4年時間里，聚辰股份的法定代表人變更了5次。
2014年7月聚辰股份法定代表人由浦漢滬變為金波；2015年3月法定代表人變為范仁永；2016年1月法定代表人又變為浦漢滬；同年，7月法定代表人變為TERENCE TAN ENG CHUAN；2017年4月法定代表人最終變成陳作濤。
實際控制人陳作濤面臨5萬元以下（含5萬元）罰款風險
招股書顯示，聚辰股份前身聚辰上海為原境外公司聚辰開曼通過聚辰香港間接全資控股的子公司。聚辰開曼歷史上曾存在國有股東張江聚科和紐士達香港(浦東科投全資子公司)。2015 年，富橋國際有限公司委托IPV Capital II HK Limited代為收購聚辰開曼優先股股權，約定在收購完成后，IPV共計持有聚辰開曼100%優先股，其中84.63%系代富橋國際持有，15.37%系IPV真實持有。2016年6月17日，聚辰香港將其全資持有的聚辰上海73.46%轉讓給現控股股東江西和光。
陳作濤在2015年8月至2016年7月期間通過富橋國際、IPV Capital II HK Limited間接享有聚辰開曼優先股相關權益，從而間接享有聚辰上海的權益，該等情形客觀上屬于《國家外匯管理局關于境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》（匯發[2014]37 號，以下簡稱“37 號文”）規定的返程投資情形，需要辦理境內個人境外投資外匯登記程序。
2016 年7月，陳作濤已通過江西和光受讓了聚辰香港持有的聚辰上海73.46%股權，終止了富橋國際與IPV的代持關系，且富橋國際已完成注銷程序，陳作濤已主動消除前述返程投資的情形，其實際上已不再具備需要辦理37號文補登記的條件，該等情形未造成重大不利影響。
截至招股說明書簽署日，陳作濤未因上述情形受到處罰，但實際控制人陳作濤仍存在因未能及時辦理37號文補登記的情形可能被外匯主管部門處以5萬元以下（含5萬元）的罰款的風險。
根據《國家外匯管理局行政處罰聽證程序》的規定，5萬元罰款在數額方面屬于該規定第三條所指的“較大數額罰沒款”，因此，實際控制人陳作濤未辦理境內個人境外投資外匯登記，可能面臨5萬元較大數額罰款的風險。
此外，天眼查顯示，陳作濤曾擔任高管或法定代表人的天壕節能機電有限公司和六安市天壕新能源有限公司是最高人民法院所公示的失信公司。
其中，陳作濤2015年2月17日成為天壕節能機電有限公司法定代表人，2016年11月22日該公司法定代表人變更為陳樹理。依據案號(2016)渝0101執1020號，被告天壕節能機電有限公司支付原告重慶江東機械有限責任公司貨款52800元、律師費6000元共計58800元。天壕節能機電有限公司失信被執行人行為具體情形為其他有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務。該案2016年1月26日立案，失信被執行人發布日期為2016年11月15日。
2014年8月19日，六安市天壕新能源有限公司高級管理人員備案（董事、監事、經理等）變更信息中出現陳作濤的名字，其2016年7月28日退出該公司高級管理人員。六安市天壕新能源有限公司2017年1月17日被立案，依據案號(2017)京0105執2469號，北京市朝陽區人民法院2017年2月9日公布該公司為失信被執行人。
同時，陳作濤擔任股東或高管的贏通信息技術（北京）有限公司、北京天壕中誠信投資有限公司、北京乾元聯合小額貸款有限公司等9家公司曾因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄。其中，陳作濤在北京天壕中誠信投資有限公司擔任法定代表人。
