從房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)型非民營投資項(xiàng)目的龍?jiān)ㄔO(shè)（600491.SH）近年來訂單飛速增長。
今年以來，龍?jiān)ㄔO(shè)已披露的中標(biāo)項(xiàng)目有7項(xiàng)，金額為46億元，其中包括兩個(gè)PPP項(xiàng)目，金額達(dá)到15.64億元。
龍?jiān)ㄔO(shè)自2014年開始布局PPP業(yè)務(wù)板塊，PPP運(yùn)營項(xiàng)目較傳統(tǒng)項(xiàng)目毛利率高，并且市場(chǎng)規(guī)模大，截至去年底公司累計(jì)中標(biāo)PPP項(xiàng)目超850億元。近四年時(shí)間龍?jiān)ㄔO(shè)凈利潤增長了3.98倍，PPP項(xiàng)目為公司增厚不小的利潤。
截至去年底，龍?jiān)ㄔO(shè)在建項(xiàng)目合計(jì)782.93億元，是2019年?duì)I收的3.7倍。在去年已承接業(yè)務(wù)203.63億元的基礎(chǔ)上，龍?jiān)ㄔO(shè)今年的目標(biāo)是300億元訂單，增幅近五成。
今年新中標(biāo)項(xiàng)目已達(dá)46億
5月6日，龍?jiān)ㄔO(shè)公告，龍?jiān)ㄔO(shè)、中惠旅以及公司全資孫公司明恰投資為沭陽縣古栗林生態(tài)旅游度假區(qū)PPP項(xiàng)目中標(biāo)社會(huì)資本，其中公司總體負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、投融資、建設(shè)及移交等相關(guān)內(nèi)容，出資比例27.5%；明恰投資負(fù)責(zé)項(xiàng)目部分投資，出資比例27.5%。
沭陽縣古栗林生態(tài)旅游度假區(qū)PPP項(xiàng)目總投資8.73億元，具體采用DBOT（設(shè)計(jì)-建設(shè)-運(yùn)營-移交）+O&M（委托&運(yùn)營）的方式運(yùn)作，項(xiàng)目建設(shè)期2年，運(yùn)營期13年。合作期滿，項(xiàng)目公司將其名下的全部資產(chǎn)及經(jīng)營權(quán)限全部無償移交給實(shí)施機(jī)構(gòu)或沭陽縣政府指定機(jī)構(gòu)。
長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，龍?jiān)ㄔO(shè)及其子公司已披露的項(xiàng)目合計(jì)中標(biāo)金額達(dá)到46.28億元，其中包括福安市鄉(xiāng)村振興-坦洋茶谷文旅及基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資金額6.91億元；以及上海貿(mào)軒房地產(chǎn)有限公司投資開發(fā)的松江區(qū)永豐街道新城主城H單元H39-06號(hào)地塊工程等房地產(chǎn)項(xiàng)目。
2014年底龍?jiān)ㄔO(shè)成立全資子公司龍?jiān)鞒牵?015年收購杭州城投，開始全面布局PPP運(yùn)營板塊，同時(shí)成立龍?jiān)髋d專注PPP項(xiàng)目運(yùn)營。
去年龍?jiān)ㄔO(shè)新承接業(yè)務(wù)203.63億元，其中傳統(tǒng)施工業(yè)務(wù)170.55億元，PPP項(xiàng)目33.08億元。截至報(bào)告期末，公司累計(jì)中標(biāo)PPP項(xiàng)目超850億元，訂單主要集中在江浙地區(qū)，項(xiàng)目占比38%。
目前龍?jiān)ㄔO(shè)運(yùn)營內(nèi)容包括物業(yè)維護(hù)360萬平方米、場(chǎng)館69萬平方米、市政道路50多條、站前廣場(chǎng)13萬平方米等。同時(shí)在聯(lián)合協(xié)作方面，去年公司共新對(duì)接20家運(yùn)營商，累計(jì)117家，其中包括醫(yī)管家、戴德梁行、叢越控股等多家運(yùn)營領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
從業(yè)務(wù)類型看，傳統(tǒng)施工業(yè)務(wù)中新承接公建、廠房、市政類項(xiàng)目占比達(dá)47.9%，房建類項(xiàng)目由上年的96.8%下降至41.3%；從新接訂單的投資主體角度看，公司新承接的非民營投資項(xiàng)目占比達(dá)49.7%。
截至報(bào)告期末，龍?jiān)ㄔO(shè)工程業(yè)務(wù)量充足，在建項(xiàng)目合計(jì)782.93億元，覆蓋全國24個(gè)省及直轄市，是2019年?duì)I收的3.7倍。再加上今年中標(biāo)項(xiàng)目，在手項(xiàng)目超過800億元，也就是說龍?jiān)ㄔO(shè)即使“啃老本”也可以啃近3年，不過龍?jiān)ㄔO(shè)有著更大的目標(biāo)。
雖然一季度業(yè)績下滑，但根據(jù)龍?jiān)ㄔO(shè)的年報(bào)顯示，公司2020年的經(jīng)營目標(biāo)是新接訂單300億元，同比增47%，完成產(chǎn)值230億元，其中PPP投資80億元。
一季度回款62億
在整個(gè)建筑市場(chǎng)中，按照企業(yè)性質(zhì)劃分，國內(nèi)建筑施工主體可以分為央企、地方性國企、大型民營企業(yè)以及眾多中小建筑公司。以中國建筑為代表的建筑央企有能力承接特大型、地標(biāo)性項(xiàng)目，地方性國企利用地方優(yōu)勢(shì)占據(jù)一定市場(chǎng)份額，民企中同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較明顯，而規(guī)模較大的并不算多。
同花順顯示，目前A股建筑裝飾行業(yè)上市公司中，市值排在前面的均是規(guī)模較大的央企，還有上海建工、隧道股份這樣的上海國企，民企中唯有側(cè)重于家裝市場(chǎng)的金螳螂和由房建轉(zhuǎn)為側(cè)重公建或市政類的龍?jiān)ㄔO(shè)市值較大。
龍?jiān)ㄔO(shè)自慢慢側(cè)重非民營投資項(xiàng)目開始，盈利能力逐年增長，四年時(shí)間凈利潤增長了3.98倍。去年龍?jiān)ㄔO(shè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 214.27億元，較上年同期增長6.01%，扣非凈利潤8.41億元，同比增長32.87%。
分業(yè)務(wù)看，2019年公司土建施工、裝飾與鋼結(jié)構(gòu)、水利施工、PPP項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收188.99億元（包括78.06億元的PPP及BT項(xiàng)目施工 ）、9.25億元、3.40億元、9.5億元，分別同比增3.34%、-0.49%、70.32%、73.99%，水利施工及PPP項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)增長迅速。
業(yè)務(wù)飛速增長的同時(shí)，公司稱今年將加強(qiáng)全面預(yù)算，集團(tuán)存量應(yīng)收款大幅度下降（其中確權(quán)存量應(yīng)收款下降不低于70%），盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)50億元。
事實(shí)上隨著龍?jiān)ㄔO(shè)更多PPP項(xiàng)目及子項(xiàng)目施工期結(jié)束并逐步進(jìn)入運(yùn)營期，去年公司PPP項(xiàng)目回款規(guī)模大幅度提升，去年新增政府回款13.74億元。一季報(bào)顯示，公司應(yīng)收賬款為39.12億元，而去年底這一數(shù)值是101.95億元，銳減62.83億元，降幅達(dá)到61.63%，接近減少70%的目標(biāo)。
