今日早盤，中藥板塊開盤走強，華森制藥(002907)拉升封板，隨后緩慢走低。截至收盤，隴神戎發(fā)(300534)漲13.22%報11.05元每股，萊茵生物(002166)、華森制藥漲停，片仔癀(600436)漲3.13%，股價報353元每股，東阿阿膠(000423)漲2.49%，股價報37元每股。
近年來，中醫(yī)藥行業(yè)利好政策陸續(xù)推出與施行，監(jiān)管力度不斷加強。在新冠疫情防治中，中醫(yī)藥發(fā)揮了重要的作用，連花清瘟、安宮牛黃丸等產(chǎn)品暢銷。中醫(yī)藥集采不斷深入，納入醫(yī)保比例有所提升。
多重因素作用下，A股市場上中藥板塊自去年四季度以來走出一波強勢的上漲行情。機構(gòu)普遍認為，“政策+醫(yī)藥消費剛性+業(yè)績改善+估值優(yōu)勢”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機會，成本推動構(gòu)成了短期驅(qū)動因素，建議繼續(xù)關(guān)注政策鼓勵領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。
利好政策不斷釋放
據(jù)國家中醫(yī)藥管理局網(wǎng)站消息，6月24日，國家中醫(yī)藥管理局就《關(guān)于加強新時代中醫(yī)藥人才工作的意見》及中醫(yī)藥人才工作有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會。《意見》聚焦中醫(yī)藥振興發(fā)展重大需求，提出了新時代中醫(yī)藥人才工作的主要目標：到2025年，符合中醫(yī)藥特點的人才培養(yǎng)、評價體系基本建立，人才規(guī)模總量快速增長，制度環(huán)境明顯優(yōu)化，培養(yǎng)造就一支基本滿足中醫(yī)藥發(fā)展需求的人才隊伍，實現(xiàn)二級以上公立中醫(yī)醫(yī)院中醫(yī)醫(yī)師配置不低于本機構(gòu)醫(yī)師總數(shù)的60%，全部社區(qū)服務(wù)中心和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院設(shè)置中醫(yī)館、配置中醫(yī)醫(yī)師。
近年來國家大力扶持和促進中醫(yī)藥發(fā)展，推進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新，為中藥行業(yè)帶來了政策紅利和新增需求。繼《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》、《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》之后，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《“十四五”國民健康規(guī)劃》再次強調(diào)發(fā)揮中醫(yī)藥獨特優(yōu)勢、促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展、重點發(fā)展中醫(yī)藥養(yǎng)生保健等新型健康產(chǎn)品、鼓勵中醫(yī)藥走出去進行國際交流。
全國中成藥聯(lián)盟集中采購不斷落地，范圍逐漸擴大。2021年9月，湖北牽頭組成的19省份省際聯(lián)盟，開展中成藥集中帶量采購工作，結(jié)果顯示，有97家企業(yè)、111個產(chǎn)品中選，中選率達62%，中選產(chǎn)品劑型規(guī)格齊全，平均降幅42.27%，最大降幅82.63%，入圍的上市公司包括龍津藥業(yè)(002750)、華東醫(yī)藥(000963)、同仁堂(600085)、振東制藥(300158)、太龍藥業(yè)(600222)等。國家醫(yī)療保障局副局長陳金甫表示，“包括中成藥，在去年部分省份已經(jīng)組織聯(lián)盟采購的基礎(chǔ)上，今年要有序進一步擴大范圍。”
中藥在醫(yī)保方面也有新進展，新版醫(yī)保目錄調(diào)整擬納入中藥飲片。5月25日，國務(wù)院辦公廳指出，開展醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展試點。選擇部分地區(qū)開展醫(yī)保支持中醫(yī)藥發(fā)展試點，推動中醫(yī)特色優(yōu)勢病種按病種付費。
湘財證券研報指出，中醫(yī)藥涵蓋“被動治療+主動健康管理”，產(chǎn)業(yè)鏈可以延伸至大健康及中藥消費品，中藥的消費屬性愈發(fā)明顯，在醫(yī)保控費下構(gòu)筑政策避風(fēng)港。需求端，人口老齡化，慢性病、腫瘤發(fā)病率上升，疾病譜的改變，以及隨著居民收入水平提升帶來的健康意識的提升、消費升級等因素共同支撐中藥行業(yè)需求健康平穩(wěn)增長。政策端，國家大力扶持和促進中醫(yī)藥發(fā)展，推進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新，堅持中西醫(yī)并重，為中藥行業(yè)帶來了政策紅利和新增需求。“治未病”的特有優(yōu)勢為中藥行業(yè)帶來發(fā)展機會。
光大證券(601788)認為，中醫(yī)藥行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，掘金產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。長期來看，在人口老齡化、疾病譜變遷以及國家頂層政策扶持、力推國際化等發(fā)展背景下，中醫(yī)藥行業(yè)成長空間巨大。我們判斷，2022年中醫(yī)藥行業(yè)在政策和醫(yī)保支持下有望迎來上行拐點，傳統(tǒng)中藥企業(yè)傳承發(fā)展，中藥配方顆粒行業(yè)擁抱市場擴容和提標提質(zhì)，中藥創(chuàng)新藥加速獲批納入醫(yī)保，中藥出海正當(dāng)時，靜待業(yè)績兌現(xiàn)和價值重估。
業(yè)績穩(wěn)增獲資金青睞
中藥板塊開盤走強，華森制藥拉升封板，股價報13.78元每股;隴神戎發(fā)漲逾13%，萊茵生物、紅日藥業(yè)(300026)、東阿阿膠和片仔癀等跟漲。截止收盤，白云山(600332)股價報31.1元每股，微跌0.86%，最新市值為505.6億元。云南白藥(000538)漲0.77%報58.59元每股，片仔癀漲3.13%，股價報353元每股。
根據(jù)同花順(300033)，中藥板塊共73只個股，總市值為1.05萬億，行業(yè)市盈率為28.09%。市值超百億的中藥股共23只，其中片仔癀總市值最高，達2138億;云南白藥緊隨其后，總市值為1058億;同仁堂市值為721億位居第三。
中藥行業(yè)是中國國內(nèi)贏利能力較強的行業(yè)，產(chǎn)品利潤率高。在整個醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部，中成藥工業(yè)的收益水平較高。今年一季度，中藥行業(yè)短期受疫情擾動，利潤端持續(xù)好于收入端。西南證券(600369)統(tǒng)計了65家中藥公司今年一季度業(yè)績，結(jié)果顯示，65家中藥公司收入849億元，同比增長0.9%;歸母凈利潤91億元，同比增長1.1%;扣非歸母凈利潤99億元，同比增長7.4%。
根據(jù)同花順，73家上市公司中10家上市公司營收突破20億元，11家公司凈利潤超2億元。白云山業(yè)績遙遙領(lǐng)先，一季度實現(xiàn)營收205.39億元，凈利潤18.06億元。云南白藥緊隨其后，一季度實現(xiàn)營收94.3億元，實現(xiàn)凈利潤9.14億元。盡管片仔癀的市值位居行業(yè)首位，但在一季度業(yè)績方面，片仔癀營收23.48億元排名第九，凈利潤6.89億元排第四位。
西南證券研報指出，從各個子板塊來看，中藥行業(yè)分化加劇，中藥消費品持續(xù)維持高速增長;獨家基藥院內(nèi)端受到疫情影響較大，毛利大幅提升;中藥注射劑和普藥業(yè)績承壓明顯，行業(yè)分化加劇;中藥配方顆粒業(yè)績劇增。
在整體業(yè)績穩(wěn)增態(tài)勢不改背景下，仍有部分公司面臨被“淘汰出局”的風(fēng)險。因凈資產(chǎn)為負、財務(wù)審計報告被出具無法表示意見而觸及“退市風(fēng)險警示”的相應(yīng)情形已經(jīng)消除，因關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用而觸及“其他風(fēng)險警示”的相應(yīng)情形已經(jīng)消除，“造假王”ST康美5月20日撤銷相關(guān)風(fēng)險警示并繼續(xù)被實施其他風(fēng)險警示。
中藥“第一股”ST目藥早在1993年就登陸資本市場，本應(yīng)有著大好前程，然而這一切卻因2006開始的頻繁更換實控人戲碼而成為夢幻泡影。2006年以來，天目藥業(yè)(600671)營收始終在1-3億元區(qū)間內(nèi)波動，除2007年及2014年外，扣非歸母凈利潤更是皆告虧損。2019年年報被會計師事務(wù)所出具無法表示意見的審計報告，公司股票將被實施風(fēng)險警示。今年5月20日，該公司股票撤銷退市風(fēng)險警示并實施其他風(fēng)險警示。
今年一季度，14只中藥股被基金重倉，其中千金制藥基金持股比例占比最高，達11.01%;仁和藥業(yè)(000650)、同仁堂、健民集團(600976)、昆藥集團(600422)、以嶺藥業(yè)(002603)等均上榜。身為高毅資產(chǎn)的明星基金經(jīng)理，馮柳依然對中藥領(lǐng)域給予了很高的青睞。今年一季度，華潤三九(000999)、信邦制藥(002390)、同仁堂及羚銳制藥(600285)十大流通股東中，出現(xiàn)馮柳的身影。醫(yī)藥女神葛蘭加倉片仔癀，今年一季度，中歐醫(yī)療健康混合持有片仔癀796.5萬股，占比1.32%。中藥老字號同仁堂也獲葛蘭青睞，新晉成為中歐醫(yī)療健康的第20大持倉股票。
